一、事件概述
   
近期公司发布公告,公司正在筹划重大事项,该事项涉及资产收购,公司正在聘请相关中介机构,具体收购仍在协商和沟通中。
   
二、分析与判断
   
安防、通信两架马车拉动营收业绩增长
   
立昂技术一季报显示,归属于于母公司所有者的净利润为379.49万元,扭亏为盈。营业收入1.23亿元,较上年同期增长258.40%。一季报开门红体现了今年开年以来,下游客户旺盛的需求。通信工程服务与安防系统工程是公司现阶段核心业务,营收占比超过70%,带动了一季度收入增长。
   
立足新疆,公司安防业务迎来高峰时代
   
作为新疆本地的老牌通讯服务商,公司具有系统集成和安防资质,在新疆系统集成的十强企业中始终排名前三。从2016年开始,随着新疆安防市场需求的大增,立昂技术的安防业务超过了通信业务。2017年新疆固定资产投资达1.5万亿,同比增长达50%,网络信息化建设投资达到100亿元以上。投资带动安防产业加大,加上新疆维稳需求非常旺盛,区域安防需求空间巨大。我们认为,行业红利有望催生公司安防业务爆发,未来公司安防下游需求持续旺盛。
   
参与新疆智慧城市建设,多个项目同时进展顺利
   
公司目前正在进行的项目有:阿勒泰地区、塔城地区、中哈边界、克州昆仑山的边境线安防监控项目,伊犁和博乐的信息化基站运维项目,长期合作的电信运营商系统集成运维服务项目等。各个项目都在顺利进行,有部分具有代表性的项目预计将在年底完成验收,这些项目将会成为整个新疆安防项目的标杆。我们认为,受订单驱动,公司市场份额将不断增加,奠定公司全年业绩高增长。
   
持续落实“西北狼”战略
   
公司目前正在积极落实“西北狼”战略:立足新疆,背靠北上广,走向中亚。随着一带一路的建设,公司充分利用自身历史优势,发展NB-IoT和其他相关应用平台扩展等业务,参与并深入到中亚国家信息化的建设中。公司将利用前期拥有的市场,整合通信和安防,全面推动“立体”安防的建设,即为从终端到传输到机房到数据采集到AR数据分析,参与新疆智慧城市建设。我们认为,未来公司将有望深度参与到中亚国家的电信建设以及运营中,并且创新应用的空间巨大。
   
三、盈利预测与投资建议
   
预计公司2017-2019年EPS分别为0.58、0.87和1.35元,对应的PE分别为57X、37.5X和24.3X。由于公司的业务具有较高成长性,因此给予公司未来12个月内65-70倍的合理估值区间,对应的股价为37.7-40.6元,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。资料
   
四、风险提示
   
1)竞争加剧、订单落地节奏缓慢;2)新疆安防信息化投资不达预期。