投资要点
   
事件:4月24日晚,公司发布一季报:2017年一季度营业收入达到1.23亿元,同比增长了258%,归母净利润379.5万元,扭亏为盈。
   
安防业务大幅增加致一季度财报开门红。依托安防系统工程业务的不断推进,公司2017年第一季度实现营业收入1.23亿元,较2016年第一季度3427万元,同比增长了258%。同时,一季度公司实现净利润379.5万元,扭亏为盈。公司一季度的收入已经超过了2016年全年收入的三分之一,体现了今年开年以来,下游客户旺盛的需求。
   
多项财务指标显示公司业务的高速发展。伴随着一季度业务量的提升,公司各项业务指标持续向好。其中,存货(开工项目的合同成本会先结转至存货)为10283万元,同比增长140%;预付款项(因项目开展需要预付材料款)为1880万元,同比增长317%;投标保证金占比较高的其他应收款余额为1663万元,同比增长121%。在新疆地区招标项目数量增长的背景下,公司积极参与相关项目的招投标进程,业务总量有望持续提升。
   
安防大单落地速度快,保证了全年收入的高增长。一季度立昂技术连续中标喀什市和疏勒县安防项目,总金额分别为3.2亿左右和8000万元左右。截止3月31日,疏勒县的项目已经完工78%,工程进展速度很快,说明大额合同项目落地具有较高的可信度。
   
盈利预测:我们预计公司2017年至2019年EPS分别为0.62元、1.07元、1.70元。我们看好公司在此次新疆安防投资高潮中的竞争力,给予“增持”评级。
   
风险提示:竞争加剧、订单落地节奏缓慢