报告摘要:
   
通信网络工程与安防系统工程,双主业推动营收业绩持续增长。公司营收与归母净利润相对于2016年度业绩快报均有小幅提升,其中两大细分业务通信网络工程营收1.38亿元,同比增长52.44%;安防系统工程营收1.24亿元,同比增长10.09%。公司作为新疆本地老牌通信网络服务商,凭借多年积累的技术及本地服务优势,逐步扩大市场份额,有效提升该业务营收。公司积极布局安防业务,为客户提供完整解决方案和一体化运营服务,报告期内安防系统工程业务营收得到提升。
   
期间费用控制合理,多项研发技术投入应用。公司期间费用为3,962.13万元,同比增长16.77%,低于营收增速,期间费用控制合理。其中, 管理费用为3107.58万元,同比增长19.20%;销售费用为1073.25万元,同比增长24.84%。基于云计算的全球眼平台服务技术、远程监控技术、智能交通管理平台技术等技术均已投入应用,取得了较好的效果,提升了项目运营管理水平,得到了客户的认可。在未来的信息化项目中可以推广应用。
   
积极布局新疆安防系统工程,屡获大额订单助力未来发展。公司在新疆南疆地区设立全资子公司喀什立昂同盾,积极布局新疆南疆地区安防建设。基于提前布局及深受当地客户认可,公司近期连续获取3.22亿元和8000.36万元大额安防订单,将为公司未来发展提供持续支撑。 投资建议:预计公司 2017/2018/2019年 EPS 0.57/0.97/1.69元,对应PE 68.98/40.60/23.34倍,维持“买入” 评级。
   
风险提示: 政策变化风险、订单季度波动性。